對於超保守的人，只想買債券，不想曝險在其它風險高一點的投資工具，且這筆閒錢保證能持有到期滿，那應該折價買還是溢價買呢？
答案：折價買，最好還能不配息
我們用『債券庫存管理』這個工具來試算一組債券做比較，以下三檔都是YTM=5%的10年期債券
- 高配息債券：溢價債券
- 低配息債券：折價債券
- 無配息債券：價格最低的折價債券
由以下這張試算比較圖可以看到，雖然三檔債券有相同的YTM = 5%，但年化報酬率卻不相同（此例子故意忽略掉手續費不計），原因是YTM並沒有把生出來的利息的再投資報酬率算在裡面，也就是說生出來的利息，自己要再想辦法把利息再投資且年化報酬率為5%，這樣整體的年化報酬率才會是5%，所以在升息循環的末端，對於只買債券不想曝險在其它投資工具的投資者（且這筆閒錢保證能持有到期滿），應選擇折價債券，如果能不配息會更好，而美國國庫券（T-Bill）與STRIPS公債都是不配息的債券
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