提高Schwab活存利息的Money Market（IB/NAV較低者也適用）

IB的活存利率比較高（目前約4.57%），而Schwab的活存利率就低很多了（目前只有0.45%），雖然Schwab有利息較高的Money Market Fund (共同基金)可供短期資金停靠，但我們的國際帳號又被限制不能買，那有沒有讓Schwab國際帳戶也能生出像IB一樣的高利方法呢？

不過諷刺的是，在IB網站的下面這張券商活存利率比較圖中，Schwab的0.45%居然還排第三高，第二高是富國銀行的1%

雖然本文是針對Schwab的活存利率，但如果在IB的資產淨值(NAV)比較低的話，那本文的方法一樣也可使用在IB，同樣適用（不過在IB，就無須避開股利發放了，IB隔年可自動退稅），例如在IB的資產淨值為5萬，而閒置資金為2萬，那其中的一萬是沒利息的，另一萬的利息只有2.285%，而兩萬的整體活存利率為1.143%（透過IB利率計算機計算出來的活存利率，如下圖所示），SGOV的利率會很自然的高於這些利率

更多細節，請參考此文『IB活存利率規則』

有兩種方法

當然，把錢轉到IB是最直接且簡單的，不過如果有資金分散需求而希望資金能持續停靠在Schwab的話（SIPC上限為50萬且Excess SIPC的總額上限未必足夠能應付這麼多客戶），還是有以下兩種方法可達成

1. 在初級拍賣市場以Ladder的方式買入國庫券（T-Bills），要用錢時再到次級市場賣掉國庫券
2. 買賣Money Market ETF（SGOV或BIL：由三個月內到期的國庫券組合而成）

第一種方法的利率大約會比IB高個0.5%或更多，而且相較於第二種方法，第一種方法也比較靈活（可依利率環境，自訂存續期的長短，以取得最有利的利率條件），不過本文主要介紹的是第二種方法，也就是買賣SGOV或BIL，然而此種方法無論如何都會有以下兩種缺點中的一種

• 30%的利息會延遲到隔年支付（如果券商可自動退稅或自己申請退稅）
• 也或者，利率會低於第一種方法（如果券商不會自動退稅且自己也不申請退稅）

註：Schwab不會自動退稅，但IB會自動退稅，雖然在IB也可買SGOV，但同樣會背負以上的缺點

買賣Money Market ETF（SGOV或BIL）

（目前SGOV的SEC利率略高於BIL的SEC利率 (30 Day SEC Yield)，而且SGOV的股價貼著100有利於短暫停靠速算，所以以下全部以SGOV為範例說明）

下圖是Schwab網頁平台的SGOV一個月的每日價格走勢（中間的跳空是除息），直到除息前，每日的價格幾乎都是呈現穩定上漲

在SGOV的官網可以查看本ETF目前的最新數據（如下圖所示）

• 利率＝5.11%（30 Day SEC Yield）
• 買價與賣價的價差＝0.01%（30 Day Median Bid/Ask Spread）

SGOV發行至今的可退稅比例（QII Percentages）如下圖所示

• QII Percentages 2020
• QII Percentages 2021
• QII Percentages 2022
• QII Percentages 2023

因為SGOV是國庫券的ETF股票，所以股利發放時會有Withholding Tax (30%)，而且Schwab隔年是不會自動退稅的，所以如果不打算申請退稅的話，那可以避開股利發放，在除息日Ex-Date (Ex-Dividend Date)的前一個交易日賣掉，等到Ex-Date當日再買回來即可（在Schwab買賣股票無庸金，且本SGOV內含的國庫券是很短期的，平均存續期Duration約為0.08，所以價格波動是極小的），Ex-Date的文件可在SGOV官網的Literature區塊找到，點開【Distribution Schedule】這個項目就是了（基本上Ex-Date都會在每月的第一個交易日，除了12月中會多一次而1月初不會有Ex-Date）

不申請退稅也不避開股利發放的SGOV利率

（以下計算忽略掉賣出時的Exchange Process Fee，目前每次賣出100股，大約會產生接近$0.1的費用）

以SGOV目前SEC Yield 5.11%為例，如果不申請退稅也不避開股利發放，則現金停靠SGOV的利率為3.57%（= 5.11% * (1 - 0.3) - 0.01%，其中的0.3是Withholding Tax稅率，0.01%是買價與賣價的價差），3.57%還是比Schwab原本的活存利率0.45%高很多

不申請退稅也不避開股利發放的成本為9天（= 30 * 0.3），所以如果SGOV持有的天數少於9天，那本次參與除息是賠錢的，建議還是在除息日前賣掉

不申請退稅但會避開股利發放的SGOV利率

（以下計算忽略掉賣出時的Exchange Process Fee，目前每次賣出100股，大約會產生接近$0.1的費用）

以SGOV目前SEC Yield 5.11%為例，如果不申請退稅但會避開股利發放，則現金停靠SGOV的利率為4.75%（= 5.11% - 12 * 0.01% - 5.11% / 252 * 12，其中的0.01%是買價與賣價的價差，12是一年有12次股利發放，252則是一年的總交易日），雖然避開股利發放比較麻煩，但4.75%已經跟IB的活存利率4.57%在同一個水準了

目前買賣價差（0.01%）的成本為0.49天（= 0.01% / (5.11% / 252)，其中的0.01%為SGOV目前的買賣價差，5.11%為SGOV目前的利率，252則是一年總交易日），所以如果現金停靠SGOV少於這個天數，是生不了利息的

如果嫌一年避開12次太多了，可參考BOXX，一年只要避開一次即可，但BOXX目前的量相對比較少

SGOV短暫停靠速算

利息：

• 每股利息約為
  ＝(30 Day SEC Yield) / 252 * 停靠的交易日天數（不含周末與國定假日）
  （以目前SEC Yield 5.11%為例，並假設停靠5個交易日，則每股利息約為5.11 / 252 * 5 = $0.1014）

成本、費用：

1. 在IB單筆買賣超過50股或$5,000，則買賣一趟來回總成本約為每股$0.023
2. 在Schwab買賣一趟來回總成本為每股$0.01

成本細項拆解如下

• 買賣價差來回成本＝$0.01（也就是每股買賣一趟的成本為$0.01）
• IB單邊買賣每股費用＝約$0.005~$0.0065左右
  此費用的先決條件為
• IB單筆交易最少50股，即最少買賣$5,000現金（否則費用會高出許多）
• IB單筆小於154股，只採用階梯式計費（否則此費會高出許多）
  
• IB單筆大於154股，無論採階梯式或固定式計費，都適用本費用速算

（註：實際上，單筆小於154股，在IB採階梯式計費對散戶有利；單筆大於154股，在IB採固定式計費對散戶有利）

• Schwab單邊買賣每股費用＝$0
  （忽略Schwab賣出時的Exchange Process Fee，約為$0.001）

淨利速算範例

• 假設交易60股的SGOV（約$6,000）
  註：IB速算的先決條件最少買50股
• 假設30 Day SEC Yield為5.11%
• 假設只停靠8個交易日

1. 如在IB交易，則總淨利息約＝60 * (5.11 / 252 * 8 - 0.023) = $8.35
2. 如在Schwab交易，則總淨利息約＝60 * (5.11 / 252 * 8 - 0.01) = $9.13

SGOV無縫接軌國庫券速記

買入SGOV的日期：

• 於國庫券到期日的前２個交易日（買入SGOV）
• 於次級市場賣出國庫券的前１個交易日（買入SGOV）

賣出SGOV的日期：

• 於拍賣國庫券發行日（交割日）的前２個交易日（賣出SGOV）
• 於次級市場買入國庫券的前１個交易日（賣出SGOV）

結論

在不申請退稅（且券商也不自動退稅）的前提下

1. 買賣SGOV的利率都會低於直接買國庫券的利率（SGOV有Withholding Tax、內部費用）
2. 避開股利發放所產生的利率會高於不避開股利發放所產生的利率
3. 避開股利發放所產生的利率會與IB的活存利率有相同水準
4. 縱使不避開股利發放，SGOV扣掉30%的Withholding Tax後的利息還是高於Schwab的活存利息

另外，Schwab的0.45%的活存利率，實際入帳的還要扣掉30%的Withholding Tax，所以只剩0.315%，而IB的4.57%的活存利率，沒有Withholding Tax，所以實際入帳的還是是原汁原味的4.57%

延伸閱讀

• 我的閒置資金利差：＋１６個基點
• BOXX、SGOV、BIL的30-Day SEC Yield比較