Schwab與IB的次級市場國庫券成本比較

上一篇『Schwab與IB的次級市場公司債成本比較』提到在IB買賣公司債比較便宜，但如果是次級市場的國庫券（T-Bills），那就反過來了，變成在IB買賣會比在Schwab（嘉信理財）來的貴，而且可能還稍微貴兩層皮（本文針對的是次級市場，但其實Schwab也有提供初級市場的國庫券拍賣下單功能，而IB無此功能，這部分下次再來分享）

雖然IB的國庫券次級市場比Schwab稍微貴一些，但IB的次級市場有個優點，就是縱使是7天內快要到期的國庫券仍有報價，可賣的掉，但Schwab的次級市場，7天內快到期的國庫券是沒有報價的，如有急需無法立刻在網路上賣掉變現，所以在Schwab的國庫券，最好以階梯方式分散在不同的時間到期，如此7天外的國庫券就可輕易的在網路上賣掉變現了

第一層皮貴在傭金

（如下圖所示）Schwab線上交易國庫券是免傭金的，而IB則是$5傭金起跳

第二層皮可能會稍微貴在報價

在次級市場，Schwab的國庫券賣價(Ask)大部分都比IB好一些；而買價(Bid)的部分，對於散戶有時IB好一些有時Schwab好一些，但對於單筆交易100萬美金以上的大戶，Schwab的買價一定會比IB好

以下我們以期間大約為三個月左右的八檔國庫券標的來進行買價與賣價比較，比較原則如下

• 比較時我們會排除單筆交易量最少要大於1,000K（100萬美金）的報價
• IB的原始報價會到小數第5位，但為了要跟Schwab有相同的比較基礎，我們會把IB的報價四捨五入到小數第三位
• 賣價(Ask)較低者勝出，買價(Bid)較高者勝出（比較圖中勝出的報價上方會打勾勾標記）

比較結果

• 賣價(Ask)勝出次數
  Schwab：IB＝４：１
• 買價(Bid)勝出次數
  Schwab：IB＝２：２

比較圖如下八個圖所示

Schwab與其他家的賣價比較

國庫券免手續費的四家大型券商之中（Fidelity、Schwab、Vanguard、TD Ameritrade），TD Ameritrade的報價是最差的，因為報價內含markup費用，而在這四家中Schwab的報價數字是最好的

註：請暫時忽略圖中【Issue Price @ Auction】欄位，拍賣市場與次級市場的殖利率比較會在下一篇文章中探討【初級拍賣市場與次級市場的國庫券利差比較】

（截圖自此美國Youtuber的影片）