股神巴菲特『長期』年化報酬率20%，難嗎？

股神巴菲特57年的『長期』年化報酬率20%（如下圖所示），乍看之下好像沒什麼了不起，因為如果只看幾年內的年化報酬率，確實也很容易有超過20%的，但本文將以市場上的基金來驗證，長達數十年的『長期』年化報酬率要達到20%還真不容易，而且時間越長越不容易

關鍵是『長期』這兩個字，而『長期贏家』開頭也是這兩個字，這其中隱含以下兩件事

• 好做與不好做的時期都經歷過
• 能一直長期存活於市場（反之，有些某幾年報酬率超高的，但最終卻掛了）

市場基金的長期年化報酬率驗證

首先由MoneyDJ基智網找出近10年基金報酬率的前20強，如下圖所示

再把相關數據整理成下表，以【近10年年化報酬率】來排序，可以觀察到，超過20%的基金只有兩檔，換言之，如果只看10年的話，只有兩檔基金年化報酬率超過20%

接著，再以【成立日年化報酬率】來排序，可以觀察到，已經沒有超過20%年化報酬率的基金了，再進一步觀察，前兩檔基金的年化報酬率分別為17.07%、13.01%，是比較明顯大於其他基金的，而這兩檔基金的特色就是年輕，成立總年數分別為17年、15年，是這20檔基金裡面最年輕的，其他超過20年或30年的基金，其自成立以來的年化報酬率都差不多是10%左右或更低

股神巴菲特『長期』年化報酬率20%，難嗎？

回到標題這個問題，股神巴菲特長達57年的年化報酬率20%，難嗎？由上面的基金資料顯示，真的很難，成立數十年的基金（20年或30年以上），其年化報酬率只有10%左右，大約是股神巴菲特的一半而已，而上面所列的基金已經是近10年最強的20檔基金了

結論

• 長期下來，只要時間拉得越長，年化報酬率要超過20%就越難，所以無須執著追求年化報酬率30%以上，除非立志要打敗股神巴菲特（20%）
• 之所以時間越長，年化報酬率就越難超過20%，主要是因為高報酬背後的高風險，長期下來更容易讓人掛掉，所以實戰MDD%絕不能過大，好讓自己能長期存活於市場
• 如果數十個年頭下來，始終能夠存活於市場，且全時期的年化報酬率接近20%，事實上這樣的績效已經接近股神巴菲特了，所以不要妄自菲薄，小瞧這20%的長期年化報酬率
• 一般可接觸的到的基金，只要成立時間長達數十個年頭，最優秀的年化報酬率其實也只有大約10%左右
• 之前在這篇文章『八字財運弱時怎麼辦？』介紹過，如果投資的運勢不好或不會投資，可考慮『Harry Browne Permanent Portfolio』這個被動式投資（躺平投資法，每年只要再平衡一次即可），雖然30年的年化報酬率只有6%多，但相較於市場上最優秀的基金（10%），也只是少了約4%左右而已，但是MDD%（風險）絕對比那些基金低很多

延伸閱讀

• 為何要在市場上存活越久，MDD%就必須壓的越低？

附錄、原始基金報酬率來源截圖