實戰資金不連續要如何計算不失真的MDD%？

此文『為何要在市場上存活越久，MDD%就必須壓的越低？』提過，MDD%（Maximum Drawdown%）絕對是個重要的風險指標，所以實戰交易時有必要監控每日實戰的Drawdown%，且讓每日實戰的Drawdown%不斷延續計算下去，舉例來說，當總資金由最100萬高點虧損到70萬低點時，則MDD%算術平均的運算方式為(70 - 100) / 100 = -30%，但實際上在投資的過程，總資金可能是不連續的，例如

• 突然領了一筆工作獎金，因而把該獎金投入到總資金中
• 突然有一筆非預期的開銷，因而被迫由總資金提領一筆錢
• 專職交易者，每年底固定會由總資金提領隔年的生活費
• ...等等

當總資金由100萬高點虧損到70萬低點的過程，如果有資金的進出，則此算術平均的運算方式，就會因為總資金的不連續，而出現失真的窘境，縱使專職交易者可以一整年都不動用總資金，但年底還是得出金一筆隔年的生活費，如此還是會造成前年底與隔年初的總資金不連續的狀況，那要怎麼算才能算出可跨年延續但又不失真的Drawdown%呢？用軟體回測時，看的Drawdown%都是跨年延續的，那實戰交易時，看的Drawdown%也應該要可跨年延續才對

職業級挑戰標的（2025-01-07／年初更新）

 聲明：本文並非推薦基金，僅提供客觀的挑戰標的（機會成本）

更新日期：2025-01-07（每年初更新最新挑戰標的）

1. 頭號挑戰標的（今年有異動）
   名稱：野村台灣高股息 (累積類型)
   績效：https://tw.stock.yahoo.com/fund/risk/F0HKG05WSW:FO
   
   
2. 二號挑戰標的（今年有異動）
   名稱：野村平衡基金
   績效：https://tw.stock.yahoo.com/fund/risk/F0HKG06063:FO
   
   
3. 低標挑戰標的（被動式投資組合）
   名稱：主動績效低標
   績效：https://w-boat.blogspot.com/2023/10/minlevel.html

歷年實戰績效（截至2024）

歷年實戰績效僅供參考，本日誌無任何商業活動

每個人的投資目標不同，有人追求短期快速致富，有人追求長期穩定獲利，所以最好不要跟別人比較短期績效，以免打亂自己原本設定的投資目標該有之步伐，但長期投資下來總得有個客觀的方法，以檢視長期投資操作背後的付出是否值得

檢驗長期績效，有效而客觀的方式就是在基金市場的長期排行榜中找出

• 前幾檔最強的主動式基金，當作主動式操作的『績效高標』
• 一個典型的被動式ETF投資組合，當作主動式操作的『績效低標』（躺平績效）

再以和自己相同的起始年度與結束年度，算出各檔基金的年化報酬率與MAR（MAR為簡易的風險調整後報酬，這裡的MAR採用相同期間），並進行排序比較（細節方法說明如下），因為基金淨值公開透明且主動式的基金操作又是職業級的，所以只要滿足以下幾個條件，就足以證明長期操作下來是值得的

• 能長期存活於市場，否則過程中再高的報酬，也只是幻影
• 長期年化報酬率須明顯高於本國貨幣的無風險利率，否則就失去投資的意義
• 高標要求：
• 主要，長期的MAR最好能超越或接近主動式基金市場的最大值
• 次要，長期的年化報酬率最好能超越或接近主動式基金市場的最大值
• 低標要求：
• 主要，長期的MAR不應低於經典的被動式ETF投資組合的值
• 次要，長期的年化報酬率不應低於經典的被動式ETF投資組合的值